6.75亿买进3亿卖回二股东资产 宝德股份收购陷泥潭

7月23日晚,保德有限公司发布了《重大资产出售暨关联交易预案(修订稿)》(以下简称“修订草案”)。修订后的计划草案显示,宝德股份有意出售公司第二大股东北京首陀荣辉投资有限公司(以下简称“北京第一延伸”)的一致行动,出售青晖租赁有限公司。 )交易代价为人民币3.04亿元。公司(以下简称“清辉租赁”或“标准公司”)90%的股权。

据公开资料显示,2015年,宝德收购了清辉租赁90%股权给第二大股东重庆中信融创投资有限公司(以下简称“中信融创”)。交易对价6.75亿元。当时,中信孙创在获得清晖租赁股权后不久便转向保德股份,并在10个月内赚了3.7亿元。

值得一提的是,清辉租赁尚未完成其业绩承诺。 2018年,它仍然损失了3亿多元。直到今年的前五个月,它仍然处于亏损状态。它还涉及20多起案件。可以说保德有四年的股份。此前的收购一直是“深陷泥潭”。

四年前,6.75亿美元收购了目标公司,第二位股东获利3.7亿美元。

该计划显示,清汇租赁成立于2001年7月,主要业务为融资租赁。 2013年11月,北京第一延伸的母公司上海首头投资管理有限公司(以下简称“上海硕托”)投资于清汇租赁。当时,它增资1000万元,持有基础公司10%的股权。 2014年3月,上海寿陀将出资3000万元转让给北京第一延伸。

2014年8月15日,宝德股份有限公司第二大股东中信融创以人民币2.67亿元,以人民币6700万元收购重庆冠明佳梦投资中心(有限合伙)持有的清辉租赁70%股权。该价格以重庆禹城沱天投资有限公司持有的清晖租赁20%股权为准,共计3.03亿元。如果清晖租赁的估值是根据交易价格计算的,则2014年8月清晖租赁的100%权益估值约为3.36亿元。

在收购第二大股东的相关资产后不到一周,该公司收购了《关于筹划重大资产重组事项的议案》并同意计划重大资产重组。 8月25日,中信新创和清晖租赁股东大会决议同意中信融创将清晖租赁持有的90%股权转让给保德。

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2014年10月28日,宝德股份有限公司审核通过了交易提案。根据评估报告,清辉租赁的账面净值为人民币40万元,权益总额为人民币883万元,评估值为人民币44,400元,增值率为121.90%。清晖租赁90%股权的估计价值为人民币45万元,交易价格为人民币6.75亿元。 2015年6月,清汇租赁完成股权变更登记。

四年前,宝德股份以高价收购了两位股东持有的目标公司。最大的好处是中新,在短短10个月内实现了3.7亿元的利润。此外,宝信股份在中信融创新收到的目标完成后不到一周就开始计划收购,并且给出的评估价值比之前的简单估值高出4亿多元。

四年后,它计划向两个股东出售3.08亿股,作为出售目标公司的同一家公司

根据该计划的修订草案,保德股份有意出售青汇租赁90%的股权予北京第一延期,90%股权的估计价值为3.04亿元。根据6月25日的公告,保德,赵敏和兴炼的实际控制人有意将10%的上市公司股份转让给北京第一延伸,北京第一延期是公司第二大股东的共同诉讼。中信桑纳克。人。由于北京第一延伸和中信融创的实际控制人都很直白,这两家公司实际上是保德的“两个股东”。

值得一提的是,此次交易已经发生了重大调整。在2月份的交易计划中,交易对手为安徽莹莹投资有限公司(以下简称“安徽瀛溪”),由于上饶德和安徽瀛溪的协议,安徽瀛溪租赁的青晖租赁由2018年11月30日。未来亏损,但2019年1月至5月清晖的租金损失为人民币12,849,100元(未经审计),超过了安徽盈熙青晖租赁损失的原先预期。与此同时,安徽盈西认为,目前的融资租赁市场处于较低水平,其自身的整合能力有限,因此放弃收购清辉租赁90%的股权。

为什么北京首次扩张和整合接管了清晖租赁资产的损失?北京第一延伸表示,第一次延期及其一致行动持有上市公司28.17%的股份,加速了亏损资产的剥离,有利于上市公司股东和股东的利益。上市公司;北京第一延伸公司拥有丰富的金融行业资源和经验,更好地利用了清晖租赁融资租赁营业执照的价值;北京首都汇辉可以承担过渡期损失,并以较高的价格补偿回购,这可以有效保护中小股东的利益。

简单来说,北京首次扩张和收购清晖租赁的原因是为了上市公司和中小股东的利益而“牺牲”自己,同时,其业务能力可以更好地经营清晖租赁。然而,根据Sky Eye的说法,创辉,法定代表人兼现任董事长刘晖的刘悦,也是贸易伙伴北京首陀汇辉的执行董事,经理和法定代表人,也是北京的第一家公司。德意志股份推荐董事,刘跃自2015年起担任庆惠租赁董事长。过去两年的表现并不乐观。交易完成后,北京首都汇辉能否更好地发挥清晖租赁融资租赁业务牌照的价值仍有待检验。

目标公司的履约承诺尚未完成,诉讼诉讼仍然存在

2014年10月,中信融创承诺清晖租赁2014 - 2017年度净利润分别为5112万元,6552万元,8505万元和10000元。 2014年,2015年和2016年,清晖租赁分别实现净利润5729.6万元,6668.4万元和8540.07万元,履行业绩承诺,但2015年和2016年度业绩承诺“上线”,“准确” “ 已实现。

2017年,青晖租赁实现净利润8668.2万元,与履行承诺1万元相比,差额264.27万元; 2018年,清晖出租亏损3.25亿元,所有这些都将在2014 - 2017年失去。此外,2018年,宝德股份全部计提减值收购清辉租赁所形成的2.85亿商誉。

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根据修订后的计划草案,2019年1月至5月,清晖租赁实现营业收入79568万元,实现净利润-12.4亿元。它还没有走出亏损的泥潭。

此外,清辉租赁也涉及多起诉讼。该计划的修订草案显示,清晖租赁涉及2起诉讼和22起诉讼。其中一起重大案件是恒泰证券股份有限公司起诉清晖租赁案,涉案金额共计1万元。案件尚未结案。在10起重大起诉案件中,清晖租赁申请执行金额已达15亿元。

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