政策保持定力护航下半年经济运行

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证券时报记者孙伟

今年上半年,中国经济既有稳定的增长率,也有高度的市场情绪。在信贷联盟高增长的推动下,第一季度市场情绪对经济企稳和复苏的前景非常乐观。然而,5月份,中美经贸摩擦升级导致市场情绪再度上升,证券交易所波动加剧。

展望下半年的经济形势,对经济增长的下行压力仍有普遍共识。但是,中国经济正处于从高速增长向高质量发展过渡的时期。只要市场预期保持稳定,对经济增长下降的容忍度就会增加。而且经济增长率不会出现过度下降,宏观调控政策的基调将保持稳定。在短期内,通过财政政策和货币政策的反周期,我们将调整底层经济的稳定运行。要继续深化供给侧结构性改革,为预防和化解重大风险,帮助经济实现高质量增长奠定坚实基础。

期望是否稳定会影响市场参与者的行为,稳定性的期望与政策密切相关。鉴于目前的经济形势与年初相比没有根本改变,因此有必要在下半年保持稳定的政策基调。在这种基调下,预计将采取稳定的就业措施。在继续严格控制地方政府隐性债务的前提下,财政政策有望增强“开启前门”的力度;货币政策仍将在总量稳定的前提下实现结构性宽松。继续纾困私人和小微企业,以解决困难的融资问题,定向存款准备金率下调,以及通过利率合并和其他措施降低利率预计将被引入。

市场参与者正在慢慢适应复杂多变的国内和国际环境,在反复波动的情况下表现出冷静的心态。以外汇市场为例。尽管自5月以来市场波动加剧,但人民币兑美元的贬值和贬值预计将低于去年下半年。在此基础上,市场主体对外收入和支出行为的调整更为稳定。 5月和6月银行结算和销售月平均亏损比2018年下半年缩小44%,表明经过几轮中美经贸关系后,国内金融市场情绪稳定性增强。

宏观政策继续保持强势,市场主体的行为趋于成熟和理性,这将为经济内部发展创造有利环境,实现优质经济发展。但是,对经济转型升级的困难仍有足够的期望。中国发展研究基金会副主席刘世锦曾经有过一个形象比喻:过去30年的快速增长是“吃肥”,进入中速平台后的高质量发展是“硬骨头” ,增长难度不同。可以预见,未来的大部分经济增长将是缓慢的变量,漫长的过程和缓慢的影响,这将考验市场的耐心和政策制定者的战略实力。

(孙璐璐)

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