伪装成工业巨头的对冲基金的通用电气已经在危险边缘

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通用电气在能源行业的规模并未保护公司免受一系列重大错误的影响。

新浪美国股票新闻北京时间12月2日,GE的未来,不仅跨越三个世纪的公司可以继续经营,很多事情都与之相关。野村证券分析师上周警告称,解决通用电气1150亿美元债务负担对于保持美国公司9万亿美元债务稳定至关重要。通用电气已经处于威胁的边缘。

“不可能的事情可能发生”

杰夫贝索斯上个月承认,全球第二大公司亚马逊有一天会下滑。这似乎是一个奇怪的说法。但GE的悲惨经历表明,不可能发生的事情。

2010年,GE仍然是世界上最大的公司。其产品范围从冰箱,喷气发动机到好莱坞大片。即使是现在,使用GE设备的发电厂也可以提供全球三分之一的电力。但在今年6月,通用电气从道琼斯工业平均指数中脱离了110年来的首次 - 道指的12个成员国全部关闭。

从那时起,情况变得更糟。 10月,通用电气将股息从每股12美分降至1美分,节省了39亿美元的财务压力。

股息减少的直接原因是,2015年从法国阿尔斯通收购的电力资产减记220亿美元。通用电气首席执行官John Flannery也同时离开了公司,使得美国工业巨头之一的GE在18个月内成为第三任CEO,并感受未来的发展道路。不确定。

GE在能源行业的规模无法避免一系列重大错误。弗兰纳里的前身杰夫伊梅尔特做出了一个决定性的决定,目标是火力发电厂,以满足发展中国家的巨大能源需求。

通用电气220亿美元的资产减记实际上是承认它为阿尔斯通法国的资产支付了太多。

但通用电气的高管们错了。全球对传统发电设备的需求下降,随着太阳能发电成本的急剧下降,可再生能源的预测在几年内已经证明过于悲观。 2017年12月,通用电气削减了12,000个电力企业职位,占该部门员工总数的近五分之一。

220亿美元的减记实际上是对伊梅尔特过高估计阿尔斯通未来盈利潜力并为其资产支付过高价格的认可。通用电气目前正面临围绕收购会计问题的一系列监管调查。

通用电气的市值在2000年达到顶峰,达到近6000亿美元,标志着一家主导美国业务超过100年的公司的高潮。今天,它价值约700亿美元。

“对冲基金伪装成工业巨头”

1890年,爱迪生发明了1,093项专利,包括白炽灯泡。但塑造现代通用电气的人是杰克韦尔奇。在20世纪80年代和90年代,首席执行官将GE的市值扩大了30多倍。韦尔奇成为美国商界的英雄。 2001年,他退休并留下了大量的个人传记。

然而,就像长期牛市一样,韦尔奇的星光逐渐消失,他所倡导的无情的学科模式变得不可靠。

Tom O'Boyle在《不惜任何代价》(

不惜一切代价)追踪韦尔奇的企业战略。他说,作为“肆无忌惮地恢复利润”的一部分,韦尔奇播下了“通用电气销毁的种子”。

“自韦尔奇时代以来,他们一直是假装成为工业巨头的对冲基金,”欧贝罗伊说。

在担任首席执行官期间,杰克韦尔奇将通用汽车的市值扩大了30多倍。

GE认为,它有能力利用其财务实力和据称独特的管理风格,在缺乏专业知识的领域开展业务。近年来,GE已经放弃了一系列资产和业务。通用电气出售其火车制造业务,剥离其医疗保健部门,并出售其在油田服务公司贝克休斯的多数股权。 2013年,通用电气出售了合并电视电影集团NBC Universal的剩余股份。

“强烈而微弱地承担了一个大错误”

最大的错误是通用电气金融(ge-capital),一家为帮助销售核心工业产品而成立的金融服务机构。金融危机前10年,通用金融取得了惊人的成功,副业开始占据主导地位,代表了公司的大部分利润。

2000年前曾与通用电气高管共事的咨询师乔治埃克斯(george eckes)表示,此后,通用电气“对这一利润中心的跟踪程度过高。”

该公司财务总监杰米米勒(jamie miller)上月承认,母公司可能不得不向一度占据主导地位的子公司注资至多30亿美元,以支持其资产负债表。

通用电气打破了寻找解决方案的长期传统,任命史上第一位外部首席执行官拉里卡尔普(larry culp)。Calp于2000年至2014年被华尔街批准为制造集团Danaher Corporation的首席执行官。

在告诉市场该公司将无法实现今年的盈利目标后,他可能不得不在2019年重返股市,筹集更多现金帮助处理债务。

通用电气仍有一些优势值得依赖:其喷气发动机业务在危机期间一直是一个亮点,与通用电气在高附加值、精密工业方面的优势不相上下。

“通用电气有相当大的优势,”卡尔普在上个月与分析师的电话会议上说。“这里的人才是真的,技术是特别的。GE品牌的全球影响力和我们的关系确实令人印象深刻,但GE需要改变。”

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